销量 2.5× 特斯拉 / 储能全球第一 / 智驾保有量第一 / 研发投入 1.6× · 估值仅 1/3
从销量、毛利、海外、智驾到估值全方位
| 指标 | 比亚迪 | 特斯拉 | 理想 | 蔚来 | 小鹏 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025 销量（万） | 460 | 180 | 50 | 22 | 18 |
| YoY | +7.7% | -3% | +18% | +10% | +125% |
| ASP 均价（万） | ~14 | ~24 | ~30 | ~40 | ~22 |
| 车业务毛利率 | 20.5% | 17.8% | 21.5% | 12% | 14% |
| 车业务净利率 | 4.2% | 8.5% | 5% | -25% | -8% |
| 海外销量（万） | 105 | 60 | 0 | 0 | 1 |
| 海外 YoY | +145% | +10% | — | — | +200% |
| 智驾保有量 | 333 万 | ~500 万 | ~50 万 | ~20 万 | ~15 万 |
| 智驾日数据 | 2.1 亿 km | 30+ 亿 | 10+ 亿 | — | — |
| 研发投入（亿） | 634 | ~400 | ~120 | ~130 | 95 |
| 研发人员（万） | 12 | ~3 | ~0.5 | ~1.2 | ~0.7 |
| 累计专利 | 71,094 | ~6,000 | ~4,000 | ~6,000 | ~3,000 |
| 储能出货 | 60 GWh #1 | 46.7 GWh #2 | 无 | 无 | 无 |
| PE (TTM) | ~25-30 | ~80-100 | ~25 | 亏损 | 亏损 |
| 市值（亿$，2026-07） | ~1,250 | ~8,500 | ~280 | ~100 | ~200 |
比亚迪从 42.7 万到 460 万（10.8×）· 同期其他玩家 0-2×
| 年度 | 比亚迪 | 特斯拉 | 理想 | 蔚来 | 小鹏 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2020 | 42.7 | 49.9 | 3.3 | 4.4 | 3.0 |
| 2021 | 74.0 | 93.6 | 9.0 | 9.1 | 9.8 |
| 2022 | 186.9 | 131.4 | 13.3 | 12.2 | 12.1 |
| 2023 | 302.4 | 180.9 | 37.6 | 16.0 | 14.2 |
| 2024 | 427.2 | 178.9 | 50.0 | 22.2 | 19.0 |
| 2025 | 460.2 | ~180 | ~50 | ~22 | ~18 |
| 5 年倍数 | 10.8× | 3.6× | 15× | 5× | 6× |
比亚迪估值 = 同业最低 · 但基本面对应全球第一
| 公司 | PE TTM | PE 2026E | PS TTM | PB | 市值（亿$） |
|---|---|---|---|---|---|
| 比亚迪 | 25-30 | 22-25 | 1.1 | 4.5 | ~1,250 |
| 特斯拉 | 80-100 | 60-80 | 8.5 | 15.0 | ~8,500 |
| 理想 | 25 | 18-22 | 2.2 | 4.8 | ~280 |
| 蔚来 | 亏损 | 亏损 | 1.2 | 5.0 | ~100 |
| 小鹏 | 亏损 | 亏损 | 1.8 | 4.5 | ~200 |
| 长城 | 15-18 | 12-15 | 0.6 | 2.0 | ~300 |
| 吉利 | 15-18 | 12-15 | 0.5 | 1.8 | ~250 |